歌爾股份2022年上半年?duì)I收436.03億元：凈利潤(rùn)20.79億元
作者：admin 發(fā)布時(shí)間：2022-09-02點(diǎn)擊：
近日，歌爾股份發(fā)布半年報(bào)，2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約436.03億元，同比增加43.96%；同期實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約20.79億元，同比增加20.09%。
歌爾股份在財(cái)報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)得益于VR虛擬現(xiàn)實(shí)、智能家用電子游戲機(jī)及配件、TWS智能無線耳機(jī)、智能可穿戴等智能硬件產(chǎn)品及相關(guān)精密零組件產(chǎn)品需求的持續(xù)成長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)取得了較為顯著的成長(zhǎng)。
分產(chǎn)品看，2022年上半年，歌爾股份以VR虛擬現(xiàn)實(shí)、智能游戲主機(jī)為主的智能硬件產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)121.32%達(dá)到248.1億元。同時(shí)營(yíng)收占比也從2021年同期的37.01%增長(zhǎng)至今年上半年的56.90%。此外，精密零組件業(yè)務(wù)營(yíng)收相較上年同期下降6.13%；智能聲學(xué)整機(jī)營(yíng)收同比微降1.24%。
根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Omdia的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年上半年全球智能手機(jī)行業(yè)總出貨量約為6.02 億部，同比下降約8.4%。智能手機(jī)行業(yè)出貨數(shù)據(jù)不佳，對(duì)歌爾股份與智能手機(jī)相關(guān)的精密零組件業(yè)務(wù)也造成了一定的影響。
但與此同時(shí)，全球范圍內(nèi)以VR虛擬現(xiàn)實(shí)、TWS智能無線耳機(jī)、智能可穿戴、智能家用電子游戲機(jī)及配件等為代表的新興智能硬件產(chǎn)品市場(chǎng)維持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中2022年一季度全球VR虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備出貨量約為356.3萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)約241.6%，是全球科技和消費(fèi)電子行業(yè)中的亮點(diǎn)之一。而根據(jù)VR陀螺測(cè)算，2022年上半年全球VR頭顯出貨量約684萬臺(tái)。歌爾股份作為全球VR代工行業(yè)主力供應(yīng)商，在頭部品牌中商業(yè)務(wù)份占比居前，也因此受益。
此外，歌爾股份還對(duì)2022年前三季度業(yè)績(jī)做出預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤(rùn)為38.32億元–43.32億元，同比增長(zhǎng)15%–30%；其中，預(yù)計(jì)2022年第三季度預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為17.54億元–22.53億元，同比增長(zhǎng)9.50%–40.71%。
關(guān)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，歌爾股份稱主要是因?yàn)橐訴R虛擬現(xiàn)實(shí)為代表的智能硬件業(yè)務(wù)擴(kuò)張，盈利能力改善。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)處置參股公司股權(quán)也取得投資收益約2.9億元。
歌爾股份簡(jiǎn)介
公開資料顯示，歌爾股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)。公司具備Pancake一體機(jī)的量產(chǎn)能力，VR/AR帶動(dòng)智能硬件收入大幅提升，2020年、2021年連續(xù)兩年智能硬件收入增速超過85%。此外，公司占據(jù)全球中高端VR出貨80%的份額，綁定索尼、Oculus、PICO、華為、蘋果等國(guó)際一線客戶。
根據(jù)Wellsenn XR的最新數(shù)據(jù)，今年二季度全球VR出貨量為233萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)31%，其中Meta出貨量為182萬臺(tái)，同比增28.17%，市場(chǎng)份額為78.11%，Pico出貨量為26萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)將近8倍。2022年下半年起，字節(jié)、創(chuàng)維、索尼、蘋果等國(guó)內(nèi)外重點(diǎn)廠商新品密集，本輪推出產(chǎn)品多定位中高檔，Pancake取代菲涅爾透鏡成為主流光學(xué)方案。
興業(yè)證券分析師李雙亮等8月23日發(fā)布的研報(bào)中指出，根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，全球AR/VR市場(chǎng)規(guī)模2020年達(dá)到38.9億美元，并預(yù)計(jì)在2024年達(dá)到121.9億美元。
中金公司分析師賈順鶴等7月11日發(fā)布的研報(bào)指出，歌爾股份今年VR客戶除Oculus穩(wěn)定增長(zhǎng)及發(fā)布新品外，亦有索尼、Pico等增量客戶貢獻(xiàn)，其中Pico在字節(jié)體內(nèi)獲得明顯資源傾斜，預(yù)計(jì)今明年VR出貨有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，索尼PSVR2亦有望對(duì)歌爾ARVR業(yè)務(wù)產(chǎn)生明顯貢獻(xiàn)。長(zhǎng)期來看，看好ARVR是消費(fèi)電子未來10年高速成長(zhǎng)的核心賽道之一，歌爾在客戶合作、整機(jī)組裝及核心零部件環(huán)節(jié)先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，已具備較強(qiáng)研發(fā)及量產(chǎn)能力，是目前全球ARVR行業(yè)硬件龍頭標(biāo)的之一。
浙商證券分析師蔣高振8月18日發(fā)布的研報(bào)指出，22Q3季末Pico新品發(fā)布在即，后續(xù)Meta等海外巨頭亦將發(fā)布迭代升級(jí)新品，國(guó)產(chǎn)VR品牌廠商與渠道商均有望采取更積極的海內(nèi)外營(yíng)銷及補(bǔ)貼策略，同時(shí)將圍繞賽事/電商直播等打造除游戲/影視/社交之外的潛在應(yīng)用新場(chǎng)景，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)VR放量?jī)?yōu)于預(yù)期，接續(xù)海外品牌成為VR市場(chǎng)銷量核心驅(qū)動(dòng)力。歌爾股份作為全球VR代工巨頭，有望充分享受行業(yè)紅利與革新升級(jí)。
根據(jù)盈利預(yù)測(cè)與估值測(cè)算，蔣高振認(rèn)為Pancake等硬件迭代升級(jí)+國(guó)產(chǎn)VR放量有望驅(qū)動(dòng)歌爾股份新成長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2022年歸母凈利潤(rùn)同比增速為18.2%，2023年歸母凈利同比增速升至28.74%。
值得注意的是，分析人士指出，歌爾股份前五大客戶銷售占比從2019年的69.27%大幅度提高至2021年的86.54%，與A股市值前10的蘋果概念股相比，不僅集中度居于首位，遠(yuǎn)超出61.46%的均值，也是近兩年集中度提高幅度最大的。此外，伴隨歌爾股份與大客戶關(guān)系逐漸綁定的是其不斷下滑的盈利能力——銷售毛利率從2016年的22.39%一路降至2022年二季度的12.29%。
